IFBH是一个泰国人于2013年创立的主营为椰子水的公司，椰子水销售可占到总收入的96%。自 2017 年起，if 椰子水借助电商渠道正式进军中国大陆市场，开启了以中国为增长引擎的向上之路。
招股书显示，IFBH2024年营收1.58亿美元（约11亿人民币），同比增长80%；其中中国内地占比92.4%，收入高达1.46亿美元。在中国内地市场占有率约为34%，超越第二大竞争对手七倍以上，连续五年位居第一名。
基石投资者更是星光熠熠，包括红杉中国旗下HCEP Management、瑞银旗下UBS Asset Management、对冲基金Jain Global等11家，共认购约3.1亿港元。而在国际配售中，还出现了农夫山泉董事长钟睒睒持股超30%的道合承光私募基金。
2021年4月，瑞幸推出了生椰拿铁，这款由椰子肉、椰子水混合榨汁的厚椰乳和咖啡组成的创新产品，在2021年销量超7000万杯,被视为让瑞幸“起死回生”的功臣。随着生椰拿铁的爆火，椰乳供应商菲诺成为隐形赢家。
尽管现在大众对于椰子水已经不再陌生。彼时，很多人对于椰子饮品的认知更多停留在以椰树为首的椰奶、椰汁上，即由椰子果肉为原料，加工压榨制得的饮料，并常常将其与椰子水混淆。
转折点发生在2022年-2023年间，一方面，椰子水因“天然电解质水”特性成为供不应求的硬通货，另一方面，人们对健康的需求更加强烈，低卡低脂的椰子水成为不错选择。
这时候if椰子水也开始展露头角，在李佳琦一些主播带货下，2022年销售额环比激增300%，一位行业人士记得，2023年if椰子水长期排在电商平台品类榜首。当时，过热需求还推动原料椰子水价格一度从每吨100元涨到每吨4000元。
根据招股书，IFBH由代工厂负责制造；由第三方物流供应商负责运输；由第三方分销商负责销售与配送。这也从某种程度上解释了公司46人为何能撑起10多亿的营收。
据悉，其代工厂General Beverage也是由IFBH创始人创立的公司。轻资产模式使得公司成本各方面都具备优势。这也让if椰子水后来在布局便利店渠道推出小包装便宜一些的产品时有了底气。在椰子水尚属于“贵价”饮料的前几年，if椰子水成功依靠价格优势占领市场。
比如泡泡玛特旗下的IP crybaby，早在去年就被if椰子水看中并合作了联名。在代言人上，2023年邀请赵露思成为首位品牌代言人，去年中旬，品牌又官宣肖战成为代言人，而不久前，对外公布了新一年继续代言合作。
if椰子水的成长轨迹可以看到很多早期元气森林的身影，比如踩中大众的健康痛点、轻资产模式、高举高打的营销，以及对单一品类的依赖。
元气森林因为依靠代工曾被农夫山泉等卡脖子，if椰子水因为与General Beverage的特殊关系，类似的情况可能不会上演，但依然避不开被供应链拿捏的可能，像去年泰国由于高温天气导致椰子产量锐减 ，导致IFBH成本暴涨 70%，在不得已对部分产品提价后，最终带来了销量下滑，根据马上赢数据，市场份额曾从 2024年Q1的56%跌到Q4的30%。
正是因为自己种植柠檬、自己建立工厂、自己生产原料，蜜雪冰城才在茶饮行业形成无人能及的价格真空。而近期柠檬价格迎来大幅上涨，蜜雪冰城能否一直坚持不涨价虽然尚不可知，但至少可以应对短期的波动。
另外，国内椰汁水的市场竞争不断在加剧，像盒马、朴朴超市、山姆等都推出了自有品牌椰子水，价格甚至低至9.9元，这对依赖大单品的IFBH显然并非好事。
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📸 王山林记者 孔小东 摄
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📸 袁民峰记者 李云笃 摄
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